Un contexte de risques en évolution

Les organisations canadiennes prennent des décisions dans un contexte marqué par l’incertitude commerciale, l’évolution des chaînes d’approvisionnement, les investissements dans les infrastructures, les changements technologiques, les pressions sur la main-d’œuvre et les conditions météorologiques extrêmes. Ces évolutions touchent les industries de manière différente, mais elles partagent une caractéristique commune : une décision ou une perturbation dans un secteur de l’entreprise peut rapidement modifier l’exposition de l’organisation dans d’autres secteurs.

Le Canada a entamé le deuxième semestre de 2026 avec un regain de vigueur économique, mais avec une liste croissante de risques susceptibles de modifier rapidement les perspectives. Le PIB réel a progressé à un taux annualisé de 3,3 % au deuxième trimestre, grâce à la hausse de la consommation, du marché immobilier, des exportations et des investissements des entreprises.

Depuis lors, toutefois, l’incertitude commerciale s’est intensifiée. Le 1er juillet, les États-Unis ont refusé de prolonger l’ACEUM pour une nouvelle période de 16 ans. L’accord demeure en vigueur, mais les parties sont désormais entrées dans un cycle de révision annuel, ce qui accroît l’incertitude entourant le cadre à long terme du commerce nord-américain.

Les négociations commerciales qui ont suivi ont échoué et, à la fin d’août, les États-Unis ont imposé des droits de douane de 50 % sur 27,6 milliards de dollars de marchandises canadiennes. À compter du 8 septembre, le Canada a riposté en imposant des contre-droits de douane de 15 %, 25 % et 50 % sur 27,6 milliards de dollars d’importations américaines, égalant ainsi, dollar pour dollar, les mesures prises par les États-Unis.

Les répercussions ne se feront pas sentir de manière uniforme dans l’ensemble de l’économie. Alors que les producteurs miniers et agricoles pourraient être mieux à même de trouver des acheteurs sur d’autres marchés, les fabricants pourraient éprouver davantage de difficultés à remplacer leurs clients américains. Les secteurs de l’automobile, de l’acier, de l’aluminium et du bois d’œuvre comptent parmi ceux qui ressentent déjà les répercussions.¹

Parallèlement, les entreprises canadiennes doivent composer avec l’inflation, les coûts de financement et les pressions sur la main-d’œuvre. Le 2 septembre, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 %, identifiant le conflit au Moyen-Orient et les nouveaux droits de douane comme des sources importantes de risque.² L’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation a oscillé autour de 3 %, principalement en raison des prix de l’essence, tandis que l’inflation excluant l’essence s’établissait à 2,2 % en juillet.

La position du Canada en tant qu’exportateur net de pétrole pourrait lui offrir une certaine protection contre le choc énergétique général, les producteurs canadiens exportant du pétrole et du gaz naturel à des niveaux records.³

La situation de l’emploi ajoute une autre couche de complexité. L’emploi a reculé d’environ 42 000 postes en août, tandis que le taux de chômage s’est maintenu à 6,4 %.⁴ Parallèlement, la main-d’œuvre qualifiée reste rare alors que le Canada cherche à faire avancer d’importants projets d’infrastructure et de développement national. Les 15 projets annoncés par le Bureau des grands projets du gouvernement fédéral représentent plus de 125 milliards de dollars en investissements en immobilisations.

Pour les hauts dirigeants, le défi ne consiste pas à prédire chaque évolution économique ou géopolitique, mais plutôt à comprendre comment ces pressions interdépendantes affectent l’entreprise et à s’assurer que les stratégies de gestion des risques, de continuité des activités et d’assurance suivent le rythme des réalités opérationnelles et financières.