L’incertitude commerciale constitue désormais le contexte opérationnel

Les pressions financières demeurent une source de préoccupation des deux côtés de la frontière. Aux États-Unis, les dépôts de bilan d’entreprises ont augmenté de 16,9 % au cours des 12 mois se terminant le 30 juin 2026.⁵ Au Canada, le nombre total de cas d’insolvabilité a augmenté de 4,9 % au cours des 12 mois se terminant le 31 juillet 2026, en raison principalement des cas d’insolvabilité chez les consommateurs, tandis que les cas d’insolvabilité chez les entreprises ont diminué de 8,4 % au cours de la même période.⁶

Ces deux séries de chiffres reflètent en grande partie la situation avant l’entrée en vigueur des droits de douane d’août et n’offrent qu’un aperçu partiel de l’évolution possible des secteurs les plus exposés, tels que l’acier, les pièces d’automobile et l’agroalimentaire.

Lorsqu’un partenaire commercial clé connaît des difficultés financières, des perturbations opérationnelles peuvent rapidement s’ensuivre. Les organisations entretenant d’importantes relations transfrontalières avec des clients, des fournisseurs ou des distributeurs devraient surveiller de près la santé financière de leurs contreparties.

Les données sur l’insolvabilité constituent un indicateur à retard. Pour les gestionnaires de risques, les indicateurs les plus utiles pourraient être la détérioration des habitudes de paiement, la pression exercée par les clauses restrictives ou la concentration dans des secteurs vulnérables, plutôt que l’insolvabilité en soi. Au moment où les données officielles sur l’insolvabilité confirment l’existence d’un problème, les répercussions opérationnelles peuvent déjà avoir touché l’entreprise.

L’assurance-crédit commercial peut aider à se prémunir contre les pertes découlant de l’insolvabilité, de la faillite ou du défaut de paiement prolongé d’un client, mais les organisations préoccupées par le risque de contrepartie disposent de plusieurs sources de protection. Exportation et développement Canada s’est engagé à fournir jusqu’à 5 milliards de dollars en financement et en assurance pour aider les entreprises touchées par les droits de douane et a récemment élargi les critères d’admissibilité afin que davantage d’entreprises touchées, y compris celles qui fournissent les exportateurs, puissent en bénéficier.⁷ Les assureurs privés de crédit commercial constituent une autre option.

Les organisations qui envisagent de souscrire une assurance-crédit commercial devraient comparer les modalités avant que des inquiétudes ne surgissent quant à la santé financière d’une contrepartie. Agir tôt offre généralement plus de souplesse que d’attendre que les problèmes de crédit deviennent évidents. Bien que l’assurance-crédit commercial permette de transférer le risque, elle n’élimine pas la nécessité de surveiller les contreparties à mesure que les conditions évoluent.

Les entreprises canadiennes s’adaptent déjà à un environnement commercial en mutation. La part des États-Unis dans les exportations totales du Canada a atteint un creux trimestriel historique au premier trimestre de 2026.⁸

La diversification des fournisseurs, des sites de production ou des marchés d’exportation peut réduire la dépendance à l’égard d’une seule relation commerciale, mais elle peut également entraîner des exigences juridiques inconnues, des préoccupations en matière de contrôle de la qualité, des dépendances logistiques et des risques liés à la continuité des activités.

Les décisions prises aujourd’hui concernant les chaînes d’approvisionnement, la production et les investissements peuvent faire l’objet d’un examen minutieux des années plus tard. On pourrait demander aux organisations comment les fournisseurs ont été sélectionnés, quelles vérifications ont été effectuées et quelles informations ont été divulguées; des réclamations futures pourraient découler de ces décisions sans même qu’il soit question de droits de douane.

Ces risques sont particulièrement aigus pour les sociétés ouvertes, les sociétés en portefeuille de fonds de capital-investissement, les multinationales et les promoteurs œuvrant dans les secteurs minier, de l’énergie et des infrastructures, qui sont plus susceptibles de faire l’objet d’un examen minutieux concernant leurs décisions relatives à la chaîne d’approvisionnement, leurs activités transfrontalières, leurs choix d’investissement et leurs divulgations publiques. Les conseils d’administration devraient s’assurer que les changements opérationnels majeurs reposent sur des décisions documentées et un contrôle clair.

Les décisions de changer de fournisseur, de délocaliser la production ou d’investir dans de nouveaux pays peuvent également créer un ensemble différent de risques dans les territoires où les organisations choisissent de faire affaire. Les activités et les investissements dans des pays peu familiers peuvent faire l’objet d’une intervention gouvernementale, de restrictions sur les transferts de fonds, d’une révocation de licence, d’une expropriation ou de nouvelles barrières commerciales. L’assurance contre les risques politiques peut aider à atténuer certains de ces risques.